เหรียญมีมตัวถัดไปที่จะขึ้น 100 เท่า: ทดสอบคณิตศาสตร์ของมูลค่า

คำกล่าวอ้างถึงเหรียญมีมตัวถัดไปที่จะขึ้น 100 เท่าต้องมีนิยามที่ชัดเจน

เริ่มจากนิยามว่าอัตราทวีคูณที่กล่าวอ้างหมายถึงอะไร หากราคาโทเคนที่เสนอเปลี่ยนจาก 0.001 เป็น 0.10 ราคาของมันได้เพิ่มขึ้นหนึ่งร้อยเท่า ผู้ซื้อที่ซื้อและขายโทเคนจำนวนเดียวกันที่ราคาเหล่านั้นได้จริงจะได้รับเงินจากการขายขั้นต้นเป็น 100 เท่าก่อนหักต้นทุน กำไรคิดเป็นเปอร์เซ็นต์จะเท่ากับ 9,900% เพราะเงินทุนเดิมยังคงเป็นส่วนหนึ่งของมูลค่าสุดท้าย

สิ่งนี้แตกต่างจากการได้กำไรเพิ่มเติมเป็นหนึ่งร้อยเท่าของเงินลงทุนเดิม และแตกต่างจากการเห็นการซื้อขายเกิดขึ้นชั่วครู่ที่ราคาเป้าหมาย การถือโทเคนที่มูลค่าซึ่งแสดงเพิ่มขึ้น หรือการเข้าร่วมโครงการก่อนที่ศูนย์ซื้อขายจะนำโทเคนเข้าจดทะเบียน คำอธิบายเหล่านั้นไม่ได้ยืนยันผลลัพธ์ที่ผู้ลงทุนได้รับจริง

เขียนเงื่อนไขเริ่มต้นและสิ้นสุดไว้ข้างตัวเลข ระบุสินทรัพย์ เครือข่าย เวลาเข้าสถานะ จำนวน ต้นทุนการซื้อ สมมติฐานในการขาย และระยะเวลาถือครอง หากขาดองค์ประกอบใด คำกล่าวอ้างนั้นยังไม่ครบถ้วน คำอธิบายภาพรวมเกี่ยวกับสถานการณ์เหรียญมีมที่ขึ้น 100 เท่า ให้บริบทที่เป็นประโยชน์ในการแยกการเคลื่อนไหวที่โดดเด่นในอดีตออกจากการคาดการณ์ที่นำไปใช้ตัดสินใจได้

อ่านจำนวนหน่วยให้เข้าใจก่อนชื่นชมราคาที่ต่ำ

ราคาต่อหน่วยที่ต่ำมักสะท้อนว่ามีจำนวนหน่วยมาก ราคานั้นเพียงอย่างเดียวไม่ได้หมายความว่าสินทรัพย์มีมูลค่ารวมน้อยหรือยังมีพื้นที่ให้เติบโต โทเคนที่มีหน่วยหมุนเวียนหนึ่งล้านล้านหน่วยและราคา 0.00001 มีมูลค่าหมุนเวียนโดยนัยสิบล้าน ส่วนโทเคนอีกชนิดที่มีหนึ่งล้านหน่วยและราคา 10 ก็มีมูลค่าโดยนัยเท่ากัน

การเปรียบเทียบจะเปลี่ยนไปเมื่อนิยามอุปทานแตกต่างกัน อุปทานหมุนเวียนพยายามอธิบายจำนวนหน่วยที่ถือว่ามีอยู่ในตลาด ส่วนอุปทานรวมและอุปทานสูงสุดตอบคำถามคนละเรื่อง ผู้ให้บริการข้อมูลอาจใช้ค่าประมาณหรือปล่อยให้ไม่มีข้อมูลในฟิลด์เหล่านี้ ตัวเลขที่รายงานควรมาพร้อมแหล่งที่มาและนิยาม แทนการกลายเป็นข้อเท็จจริงเกี่ยวกับอุปทานที่ขายได้โดยไม่ได้อธิบาย

จำนวนตำแหน่งทศนิยมเป็นรูปแบบการแสดงผล ไม่ใช่ส่วนลดทางเศรษฐกิจ การเปลี่ยนจำนวนตำแหน่งหลังจุดทศนิยมที่ใช้แสดงยอดคงเหลือไม่สามารถสร้างความต้องการหรือทำให้สัดส่วนความเป็นเจ้าของเดิมมีราคาถูกลงได้ การเปรียบเทียบที่มีประโยชน์ใช้มูลค่าและสัดส่วนความเป็นเจ้าของ ไม่ใช่ความน่าดึงดูดจากการเห็นเลขศูนย์หลังจุดทศนิยม

เมื่อคำเสนอขายเปรียบเทียบเหรียญสองชนิดด้วยราคาเพียงอย่างเดียว ให้สร้างการเปรียบเทียบใหม่โดยคำนึงถึงอุปทาน ขั้นตอนเดียวนี้มักทำให้เห็นว่าสินทรัพย์ที่ถูกบอกว่าเล็กกว่านั้นมีมูลค่าใกล้เคียงกับตัวอย่างที่มันตั้งใจจะเลียนแบบอยู่แล้ว

แปลงเป้าหมายราคาให้เป็นมูลค่าโดยนัย

สมมติว่าโทเคนหนึ่งมีอุปทานหมุนเวียนหนึ่งพันล้านหน่วยและซื้อขายที่ราคา 0.002 มูลค่าหมุนเวียนโดยนัยของมันคือสองล้าน เป้าหมายราคาที่เพิ่มขึ้น 100 เท่าเป็น 0.20 จะหมายถึงมูลค่าสองร้อยล้าน หากอุปทานหมุนเวียนไม่เปลี่ยนแปลง นั่นคือขนาดทางเศรษฐกิจของคำกล่าวอ้าง แม้ว่าราคาเป้าหมายจะยังต่ำกว่าหนึ่งหน่วยของสกุลเงินก็ตาม

การคำนวณนี้ไม่ได้พิสูจน์ว่ามูลค่าสองร้อยล้านเป็นไปไม่ได้หรือสมเหตุสมผล แต่ช่วยให้ชัดเจนว่าต้องตรวจสอบอะไร ความต้องการที่ยืนยาวแบบใดจะรองรับราคานั้น หน่วยโทเคนกระจายตัวกว้างเพียงใด มูลค่าที่นำมาเปรียบเทียบวัดด้วยนิยามอุปทานที่สอดคล้องกันหรือไม่ ตลาดจะรองรับการขายจากผู้ที่ซื้อมาก่อนหน้านั้นมากได้หรือไม่

หลีกเลี่ยงการเปลี่ยนมูลค่าตลาดโดยนัยให้กลายเป็นคำกล่าวอ้างเกี่ยวกับเงินสดที่จำเป็นต้องไหลเข้า การซื้อขายส่วนเพิ่มขนาดเล็กสามารถขยับราคาที่เสนอ ซึ่งถูกนำไปใช้ตีมูลค่าทุกหน่วยได้ ดังนั้นมูลค่าตลาดที่แสดงเพิ่มขึ้นจึงไม่จำเป็นต้องเท่ากับจำนวนเงินใหม่ที่จ่ายเข้ามาในตลาด

ความแตกต่างเดียวกันนี้ใช้ในทิศทางกลับกันได้ด้วย มูลค่ารวมที่รายงานว่าสูงไม่ได้หมายความว่ามีเงินสดจำนวนเท่ากันรอซื้อสินทรัพย์ที่ทุกคนถืออยู่ มูลค่าประเมินอธิบายราคาคูณด้วยตัววัดอุปทาน ไม่ใช่ยอดเงินในบัญชีที่พร้อมให้ถอนออก

คำนึงถึงการเปลี่ยนแปลงอุปทานก่อนคาดการณ์ต่อ

ตอนนี้ให้เปลี่ยนสถานการณ์ก่อนหน้า โทเคนเริ่มต้นด้วยอุปทานหมุนเวียนหนึ่งพันล้านหน่วย แต่เมื่อถึงวันที่ตั้งเป็นเป้าหมายสมมติ อุปทานหมุนเวียนเพิ่มเป็นห้าพันล้าน ราคา 0.20 จะหมายถึงมูลค่าหมุนเวียนหนึ่งพันล้าน แทนที่จะเป็นสองร้อยล้าน เป้าหมายราคาไม่เปลี่ยน แต่มูลค่าที่ต้องไปถึงสูงขึ้นห้าเท่า

อีกกรณีหนึ่ง สมมติว่ามูลค่าหมุนเวียนในอนาคตไปถึงสองร้อยล้าน ขณะที่อุปทานขยายเป็นห้าพันล้าน ราคาที่คำนวณได้โดยนัยคือ 0.04 เมื่อเทียบกับราคาเริ่มต้น 0.002 นั่นคือราคาเพิ่มขึ้นยี่สิบเท่า ไม่ใช่หนึ่งร้อยเท่า โครงการสามารถเติบโตอย่างมากได้ ขณะที่ผู้ลงทุนได้รับอัตราทวีคูณต่ำกว่าที่การคำนวณด้วยอุปทานคงที่เคยบ่งชี้

การเปลี่ยนแปลงอุปทานอาจเกิดจากการแจกจ่ายตามกำหนด รางวัล การออกโทเคนใหม่ หรือการเปลี่ยนประเภทการถือครองที่ผู้ให้บริการนับเป็นอุปทานหมุนเวียน กลไกเหล่านี้มีความหมายต่างกัน การโอนโทเคนที่หมุนเวียนอยู่แล้วไม่ใช่การออกโทเคนใหม่ และส่วนจัดสรรที่ปลดล็อกแล้วไม่ได้จำเป็นต้องถูกขายทันที

บันทึกการศึกษาข้อมูลควรแยกสิ่งที่ได้รับอนุญาต สิ่งที่มีกำหนดจะเกิดขึ้น และสิ่งที่เกิดขึ้นแล้วออกจากกัน สำหรับสินทรัพย์บน Solana เอกสารโทเคนอย่างเป็นทางการ ช่วยให้ระบุฟิลด์อุปทานของมินต์และอำนาจที่เกี่ยวข้องได้ ข้อเท็จจริงทางเทคนิคเหล่านั้นยังคงต้องอาศัยการวิเคราะห์ทางเศรษฐกิจเรื่องการกระจายโทเคนและแรงขายที่อาจเกิดขึ้นแยกต่างหาก

ตรวจสอบความแตกต่างระหว่างมูลค่าตลาดกับสภาพคล่องของเหรียญมีม

ความแตกต่างระหว่างมูลค่าตลาดกับสภาพคล่องของเหรียญมีมมีความสำคัญชี้ขาดเมื่อใครบางคนพยายามขาย มูลค่าตลาดขยายการตีราคาจากราคาหนึ่งไปยังอุปทานทั้งหมด ส่วนสภาพคล่องเกี่ยวข้องกับจำนวนที่เส้นทางหนึ่งสามารถแลกเปลี่ยนได้ ที่ราคาเฉลี่ยเท่าใด สำหรับขนาดรายการและเวลาที่ระบุ

ลองนึกว่าถือโทเคนหนึ่งล้านหน่วย หลังซื้อด้วยเงินรวม 1,000 ราคาที่แสดง 0.10 ตีมูลค่าการถือครองไว้ที่ 100,000 หากคำสั่งรับซื้อที่มีอยู่หรือทุนสำรองในพูลให้เงินคืนได้เพียง 36,000 เมื่อขายทั้งสถานะ อัตราทวีคูณขั้นต้นที่ขายได้จริงคือ 36 ก่อนหักค่าธรรมเนียมและต้นทุนอื่น การตีมูลค่า 100 เท่าบนหน้าจอไม่ได้กลายเป็นการขายที่ได้ 100 เท่า

การขายปริมาณเล็กน้อยสำเร็จไม่ได้ยืนยันว่ายอดคงเหลือส่วนที่เหลือจะออกจากสถานะได้ในราคาเดียวกัน การขายครั้งแรกอาจใช้สภาพคล่องส่วนที่ให้เงื่อนไขดีที่สุดไป การขายครั้งถัดมาอาจพบเส้นโค้งราคาที่แย่ลง สมุดคำสั่งที่บางลง หรือผู้ถือรายอื่นที่แข่งขันกันรับรู้กำไรเดียวกัน

บันทึกขนาดที่ขอราคาไว้ควบคู่กับราคาที่เสนอ การประมาณผลตอบแทนที่ซื้อขายให้เกิดขึ้นได้จริงต้องถามถึงสถานะขนาดที่ตั้งใจไว้ ไม่ใช่ปริมาณต่ำสุดที่อินเทอร์เฟซสามารถแสดงตัวอย่างได้ การศึกษาวิธีซื้อขายเหรียญมีม ให้บริบทด้านการดำเนินการที่กว้างขึ้นสำหรับความแตกต่างนี้

แยกราคาสูงสุดบนกราฟออกจากการขายที่ทำได้จริง

กราฟย่อธุรกรรมต่าง ๆ ให้เป็นภาพประวัติราคา ไส้เทียนอาจบันทึกการซื้อขายที่ผิดปกติ ความไม่สมดุลชั่วครู่ หรือการแลกเปลี่ยนในปริมาณน้อยมาก มันไม่ได้แสดงว่าผู้ถือทุกคนสามารถขายที่จุดสูงสุดได้ และอาจไม่ได้สะท้อนเส้นทางที่บัญชีหนึ่งสามารถใช้งานได้

ลองพิจารณาตลาดที่แตะราคาสูงอยู่สิบวินาที คนคนหนึ่งเพิ่งทราบถึงการเคลื่อนไหวนั้นหลังจากผ่านไปสามสิบวินาที แม้เขาจะตอบสนองต่อข้อมูลที่สังเกตพบภายหลังอย่างไร้ข้อผิดพลาด ก็ไม่สามารถรับราคาที่เสนอซึ่งหายไปแล้วได้ การประเมินโอกาสโดยใช้ราคาสูงก่อนหน้านั้นเป็นการนำข้อมูลที่บุคคลนั้นยังไม่มีมาใช้

คำถามเกี่ยวกับอดีตที่เกี่ยวข้องคือ หลังเงื่อนไขกระตุ้นการตัดสินใจเกิดขึ้นแล้ว มีอะไรที่สามารถสังเกตพบและดำเนินการได้จริงบ้าง คำตอบต้องอาศัยตราประทับเวลา ความล่าช้าในการตอบสนองที่สมจริง และราคาที่คำนึงถึงขนาดรายการ ภาพหน้าจอที่ถ่ายหลังเหตุการณ์ไม่สามารถให้ข้อมูลทั้งสามอย่างครบได้

แยกราคาซื้อขายล่าสุดออกจากคำเสนอรับซื้อที่ยังมีผลด้วย ตลาดอาจแสดงราคาของรายการล่าสุดที่ดูโดดเด่น ขณะที่ผู้ซื้อปัจจุบันเสนอราคาต่ำกว่ามาก หรือไม่รับซื้อในปริมาณที่มีความหมาย คำกล่าวอ้างถึงมูลค่าที่รับรู้ได้จริงควรอาศัยเส้นทางขายที่เป็นไปได้ ไม่ใช่เพียงฟิลด์ที่ดูดีที่สุดบนหน้านั้น

สร้างหลายสถานการณ์แทนเป้าหมายที่น่าตื่นเต้นเพียงเป้าหมายเดียว

การเรียนรู้วิธีประเมินคำกล่าวอ้างถึงเหรียญมีมที่ขึ้น 100 เท่าหมายถึงการพิจารณาผลลัพธ์หลายแบบ เป้าหมายที่ไม่มีทางเลือกอื่นประกอบชวนให้ผู้อ่านถือว่าความเป็นไปได้ที่ไม่แน่นอนคือผลลัพธ์ที่คาดหวัง สถานการณ์ต่าง ๆ ทำให้สมมติฐานมองเห็นได้ แม้จะไม่มีความน่าจะเป็นที่เชื่อถือได้ก็ตาม

เอกสารศึกษาข้อมูลสมมติอาจอธิบายการสูญเสียทั้งหมด การได้เงินคืนบางส่วน การได้กำไรเล็กน้อย และการได้กำไรอย่างโดดเด่น ในแต่ละกรณี ให้ระบุอุปทานในอนาคต ราคาขายเฉลี่ย และสัดส่วนของสถานะที่สามารถขายได้จริง ใช้กฎการทำบัญชีเดียวกันกับทุกกรณี

อย่ากำหนดความน่าจะเป็นที่แม่นยำเพียงเพื่อให้เอกสารดูเป็นการวิเคราะห์เชิงปริมาณ หากหลักฐานรองรับได้เพียงความไม่แน่นอนในวงกว้าง ให้ระบุเช่นนั้น การวิเคราะห์ความไวก็ยังแสดงให้เห็นได้ว่าสมมติฐานใดมีอิทธิพลต่อผลลัพธ์มากที่สุด บางทีการขยายอุปทานอาจสำคัญน้อยกว่าความสามารถในการขายออก หรือข้อสรุปทั้งหมดอาจขึ้นอยู่กับราคาที่พุ่งขึ้นเพียงชั่วครู่ครั้งเดียว

จุดประสงค์คือการค้นหาจุดเปราะบาง หากผลลัพธ์ที่ดีต้องอาศัยทั้งอุปทานที่ไม่เปลี่ยนแปลง การติดตามอย่างไม่ขาดช่วง การโอนที่ไม่มีข้อจำกัด และสภาพคล่องในอนาคตที่ลึกมากพร้อมกัน เรื่องราวนั้นย่อมมีเงื่อนไขที่ต้องพึ่งพาหลายอย่าง การแจกแจงเงื่อนไขเหล่านั้นให้ข้อมูลมากกว่าการย้ำอัตราทวีคูณเป้าหมายด้วยความมั่นใจที่มากขึ้น

ระบุสกุลเงินที่ใช้วัดให้ชัดเจนด้วย โทเคนอาจเพิ่มขึ้นหนึ่งร้อยเท่าเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อ้างอิงราคาของพูล ขณะที่สินทรัพย์อ้างอิงนั้นมีมูลค่าลดลงอย่างมากเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ใช้จ่ายซื้อ หากสินทรัพย์อ้างอิงสูญเสียมูลค่าเก้าสิบเปอร์เซ็นต์ในช่วงเวลาเดียวกัน การเพิ่มขึ้น 100 เท่าของโทเคนเมื่อเทียบกับสินทรัพย์อ้างอิงจะเท่ากับการเพิ่มขึ้น 10 เท่าในสกุลเงินที่ใช้จ่ายซื้อก่อนหักต้นทุน การคูณการเปลี่ยนแปลงราคาทั้งสองเข้าด้วยกันป้องกันไม่ให้การเปรียบเทียบสลับหน่วยไปโดยไม่ได้อธิบาย

ความแตกต่างนี้สำคัญเมื่อแดชบอร์ดรายงานค่าประมาณที่แปลงสกุลเงินแล้วเช่นกัน บันทึกอัตราและเวลาที่ใช้แปลงมูลค่าสำหรับกระแสเงินสดแต่ละรายการ การนำราคาโทเคนเก่ามารวมกับราคาสินทรัพย์อ้างอิงใหม่อาจสร้างผลตอบแทนที่ไม่เคยมีให้ทำได้จริงในช่วงเวลาใดเลย

ทำความเข้าใจปัญหาเรื่องอัตราพื้นฐาน

ผู้ชนะที่โดดเด่นได้รับความสนใจมากเกินสัดส่วน โครงการเปิดตัวที่ล้มเหลว พูลที่ถูกทิ้ง และโทเคนที่ไม่เคยดึงดูดผู้ซื้อมีโอกาสน้อยกว่าที่จะปรากฏในตัวอย่างย้อนหลัง การศึกษาเฉพาะผู้ที่อยู่รอดทำให้ภาพว่ากำไรมหาศาลเกิดขึ้นบ่อยเพียงใดในบรรดาโอกาสที่มีอยู่ในขณะนั้นบิดเบือนไป

สมมติว่าคลังข้อมูลหนึ่งมีโครงการเปิดตัว 10,000 โครงการ และในที่สุดมีสิบโครงการที่บันทึกการเคลื่อนไหวบนกราฟได้ 100 เท่า นั่นคือหนึ่งในสิบของหนึ่งเปอร์เซ็นต์ของคลังข้อมูล หากบทความส่งเสริมการขายกล่าวถึงเพียงสิบโครงการนั้น ตัวอย่างทุกตัวก็จะเป็นผู้ชนะ ทั้งที่กลุ่มข้อมูลเบื้องหลังมีผลลัพธ์อื่นอีกหลายพันแบบ

สิ่งนี้ไม่ได้ยืนยันความถี่ที่เกิดขึ้นในโลกจริง แต่แสดงให้เห็นว่าเหตุใดจึงต้องมีจำนวนรวมเป็นฐานในการเปรียบเทียบ ตัวคลังข้อมูลเองก็ต้องได้รับการตรวจสอบด้วยว่ารวมโทเคนที่ไม่มีการเคลื่อนไหว สินทรัพย์ซ้ำ ตลาดที่เข้าถึงไม่ได้ และโครงการที่หายไปก่อนระบบจัดทำดัชนีจะบันทึกไว้หรือไม่

การศึกษาที่มีความหมายกำหนดกลุ่มข้อมูลก่อนตรวจดูผู้ชนะ โดยเก็บโทเคนที่เป็นตัวเลือกแต่ไม่ประสบความสำเร็จไว้ และระบุว่าอะไรถือเป็นจุดเข้าที่มีสิทธิ์นำมาพิจารณาและจุดออกที่ทำได้จริง หากยังไม่ได้ตัดสินใจเรื่องเหล่านี้ การรวบรวมตัวอย่างในอดีตจะมีประโยชน์ต่อการเรียนรู้เรื่องราว แต่เป็นหลักฐานที่อ่อนสำหรับประมาณโอกาสค้นพบผลตอบแทนที่โดดเด่นรายถัดไป

อย่าสับสนว่าการเข้าถึงก่อนเท่ากับความได้เปรียบ

การเข้าถึงแต่เนิ่น ๆ อาจหมายถึงการซื้อก่อนที่จะเป็นที่รู้จักในวงกว้าง ก่อนมีพูล หรือก่อนมีข้อมูลเกี่ยวกับโทเคนที่เชื่อถือได้ สถานะเหล่านี้มีโอกาสและข้อจำกัดต่างกัน ตราประทับเวลาที่มาก่อนจึงไม่ได้ทำให้ผลลัพธ์คาดหวังดีกว่าโดยอัตโนมัติ

ผู้ถือระยะแรกอาจมีต้นทุนซื้อที่ต่ำกว่า แต่ก็อาจเผชิญพฤติกรรมการโอนที่ยังไม่ผ่านการทดสอบ การกระจายโทเคนที่กระจุกตัว และเส้นทางขายที่ไม่แน่นอน ผู้ซื้อภายหลังอาจจ่ายแพงกว่า ขณะที่ได้รับหลักฐานเรื่องการทำงานของตลาดที่ดีกว่า ข้อแลกเปลี่ยนนี้ไม่อาจย่อให้เหลือกฎสากลว่ายิ่งเร็วยิ่งดีกว่าเสมอ

การเปรียบเทียบเพื่อส่งเสริมการขายมักเลือกจุดเข้าที่ผู้เข้าร่วมซึ่งมีสิทธิพิเศษสามารถทำได้ในทางเทคนิค แล้วนำเสนอราวกับผู้อ่านคนใดก็สามารถซื้อในเงื่อนไขนั้นได้ ตรวจสอบเงื่อนไขการเข้าถึง ขนาดธุรกรรม และข้อมูลที่มีอยู่ในเวลานั้น การได้รับส่วนจัดสรรแบบส่วนตัวกับการซื้อในตลาดสาธารณะเป็นจุดเริ่มต้นที่แตกต่างกัน

คู่มือค้นหาเหรียญมีมก่อนราคาพุ่ง ช่วยจัดโครงสร้างการค้นคว้าเพื่อค้นพบโอกาสได้ ประโยชน์ของมันขึ้นอยู่กับการคงความไม่แน่นอนไว้ แทนการถือว่าความเร็วในการค้นพบเป็นหลักฐานว่ากระบวนการคัดเลือกทำกำไรได้

สร้างแบบจำลองพอร์ตแทนการมองเฉพาะโทเคนที่ชนะ

ผู้ชนะที่สร้างผลงานหวือหวาไม่ได้อธิบายผลลัพธ์ของความพยายามอื่นทุกครั้งที่ใช้ค้นหามัน การคำนวณผลของพอร์ตรวมการเลือกที่ไม่สำเร็จ ต้นทุนธุรกรรม และเงินทุนที่ยังติดอยู่ในสินทรัพย์ที่ขายไม่ได้ เรื่องราวที่มุ่งไปยังโทเคนเพียงตัวเดียวอาจซ่อนจำนวนเงินเหล่านั้นไว้

สมมติว่าคนคนหนึ่งลงทุน 10 ในโทเคนแต่ละชนิดจากทั้งหมดหนึ่งร้อยชนิด ทำให้ใช้เงินทุน 1,000 ก่อนหักต้นทุน โทเคนเก้าสิบเก้าชนิดไร้มูลค่า และอีกชนิดให้ผลตอบแทนพอดี 100 เท่าของเงินที่จัดสรรเริ่มต้น ทำให้ได้เงิน 1,000 พอร์ตจึงเพียงได้เงินทุนเดิมคืนก่อนหักต้นทุน ผู้ชนะที่โด่งดังไม่ได้ทำให้ทั้งพอร์ตได้ผลตอบแทนหนึ่งร้อยเท่า

หากสถานะที่ชนะให้ผลตอบแทนเพียงยี่สิบเท่าของเงินที่จัดสรร เนื่องจากทยอยขายหรือมีสภาพคล่องจำกัด ก็จะได้เงิน 200 เมื่อเทียบกับเงินทุนเดิมที่ใช้ไป 1,000 พอร์ตนั้นขาดทุน 800 ก่อนหักต้นทุน นี่ไม่ใช่เหตุผลคัดค้านการขายรับกำไร แต่แสดงให้เห็นว่าเหตุใดจึงต้องประเมินทั้งการคัดเลือกและการรับผลตอบแทนให้เกิดขึ้นจริงร่วมกัน

น้ำหนักของสถานะสำคัญพอ ๆ กับอัตราทวีคูณของโทเคน การจัดสรรเงินเพียงเล็กน้อยให้ผู้ชนะไม่สามารถชดเชยการขาดทุนที่ไร้ขีดจำกัดจากส่วนอื่นได้ บันทึกที่อธิบายได้อย่างมีเหตุผลต้องรายงานเงินทุนทั้งหมดที่ใช้ไปและได้รับคืน รวมถึงสถานะที่ไม่สะดวกจะกล่าวถึง

ถือว่าการทยอยขายออกเป็นเส้นทางผลตอบแทนอีกแบบหนึ่ง

การทยอยขายเปลี่ยนความสัมพันธ์ระหว่างราคาสูงสุดที่โทเคนไปถึงในที่สุดกับผลลัพธ์ของผู้ลงทุน การขายบางส่วนก่อนอาจลดความเสี่ยงที่เปิดรับและนำเงินทุนกลับคืนได้ แต่หน่วยที่ขายแล้วจะไม่ได้มีส่วนร่วมกับการเปลี่ยนแปลงราคาในภายหลัง ไม่ควรเขียนเรื่องราวการตัดสินใจทั้งสองทางขึ้นใหม่หลังจากเห็นอนาคตแล้ว

ลองนึกว่าซื้อ 1,000 หน่วยด้วยเงิน 100 แล้วขายครึ่งหนึ่งได้เงิน 250 เมื่อราคาไปถึง 0.50 ครึ่งที่เหลือขายในภายหลังได้เงิน 5,000 ที่ราคา 10 เงินที่ได้รับรวมคือ 5,250 คิดเป็นเงินจากการขายขั้นต้น 52.5 เท่า ราคาโทเคนเพิ่มขึ้นหนึ่งร้อยเท่าจาก 0.10 เป็น 10 แต่สถานะที่ทยอยขายสร้างอัตราทวีคูณต่างออกไป

ต้นทุนและความพยายามขายที่ไม่สำเร็จจะลดผลลัพธ์สุทธิลงอีก หากหน่วยที่เหลือกลายเป็นสินทรัพย์ไร้มูลค่าแทน การขายก่อนหน้านั้นจะทำให้ยังมีเงินจากการขายขั้นต้น 250 เส้นทางสองแบบนี้อธิบายข้อแลกเปลี่ยนได้โดยไม่กล่าวอ้างว่ากฎการขายออกแบบหนึ่งดีที่สุดในทุกกรณี

ตัดสินกฎนั้นตามข้อมูลและวัตถุประสงค์ที่มีอยู่ตอนเลือกใช้ การทบทวนที่เหมาะสมสามารถยอมรับได้ว่าการลดความเสี่ยงที่เปิดรับตอบวัตถุประสงค์บางอย่าง แม้กราฟในภายหลังจะทำให้การถือไว้ทั้งหมดดูมีกำไรมากกว่า

รวมระยะเวลาและความสามารถในการนำเงินทุนไปใช้

อัตราทวีคูณที่ไม่ระบุระยะเวลาถือครองเป็นการเปรียบเทียบที่ไม่ครบถ้วน สถานะที่มูลค่าเพิ่มขึ้นตลอดหลายปีทำให้เงินทุนถูกผูกไว้ต่างจากสถานะที่เคลื่อนไหวภายในหนึ่งสัปดาห์ ระหว่างทางอาจมีการลดลงอย่างรุนแรง ช่วงที่ขายออกไม่ได้ และช่วงที่ผู้ถือไม่สามารถนำเงินไปใช้ที่อื่นได้

อย่าแปลงการเคลื่อนไหวระยะสั้นที่โดดเด่นเป็นอัตรารายปีเพื่อคาดหวังผลระยะยาวอย่างตรงไปตรงมา การทำเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นได้ยากซ้ำในอัตราเดิมตั้งอยู่บนสมมติฐานว่ายังมีโอกาสที่เปรียบเทียบกันได้ ความสามารถรองรับ และการดำเนินการให้ทำได้อยู่ นั่นเป็นคำกล่าวอ้างที่หนักแน่นกว่าการสังเกตผลลัพธ์เพียงครั้งเดียวมาก

ความพร้อมใช้ของเงินทุนมีความสำคัญก่อนการขายครั้งสุดท้ายด้วย กำไรที่ยังไม่รับรู้ไม่จำเป็นต้องนำไปจ่ายค่าใช้จ่ายหรือเปิดสถานะอื่นได้ หากการขายให้ได้เงินกลับคืนเพียงพอส่งผลต่อราคาตลาดอย่างมีนัยสำคัญ ความยืดหยุ่นที่ดูเหมือนมีจากสินทรัพย์ที่ถืออยู่อาจถูกประเมินสูงเกินจริง

บันทึกเวลาที่เริ่มผูกเงินทุนไว้ วันที่กระแสเงินสดเกิดขึ้นจริง และสินทรัพย์คงเหลือที่ยังไม่ได้ข้อยุติ รายละเอียดเหล่านี้ทำให้เรื่องราวผลตอบแทนสองเรื่องเปรียบเทียบกันได้ โดยไม่ย่อให้เหลือเพียงอัตราทวีคูณที่น่าดึงดูดซึ่งมองข้ามภาระของการถือครองท่ามกลางความไม่แน่นอน

ใช้หลักฐานที่อาจทำให้เปลี่ยนใจได้

การวิเคราะห์ความเสี่ยงของเหรียญมีมที่ขึ้น 100 เท่าอย่างมีประโยชน์ระบุข้อสังเกตที่จะทำให้แนวคิดเริ่มต้นมีน้ำหนักลดลง ตัวอย่างเช่นสมมติฐานเรื่องอุปทานถูกพิสูจน์ว่าผิด แหล่งข้อมูลสำคัญเรื่องการกระจายโทเคนไม่น่าเชื่อถืออีกต่อไป หรือราคาที่เสนอสำหรับขายออกแย่ลงแม้ราคาที่แสดงจะเพิ่มขึ้น การทดสอบต้องเปิดโอกาสให้ปฏิเสธแนวคิดนั้นได้

แยกคำกล่าวอ้างที่ไม่มีหลักฐานสนับสนุนออกจากคำกล่าวอ้างที่ถูกพิสูจน์ว่าผิด การไม่มีข้อมูลอาจเพียงพอที่จะปฏิเสธการเปิดสถานะได้ โดยไม่ต้องพิสูจน์ว่าโครงการหลอกลวง ความแตกต่างนี้ช่วยให้การศึกษาข้อมูลมีวินัย และป้องกันไม่ให้ความไม่แน่นอนกลายเป็นความไว้วางใจโดยอัตโนมัติหรือเป็นข้อกล่าวหา

เก็บการคาดการณ์เดิมไว้ก่อนปรับเปลี่ยน หากวันเป้าหมายเลื่อนออกไป มูลค่าที่จำเป็นต้องไปถึงเปลี่ยนแปลง หรือความหมายของความสำเร็จถูกลดทอนลง ให้บันทึกการเปลี่ยนแปลงนั้นอย่างชัดเจน มิฉะนั้นคำกล่าวอ้างจะประเมินไม่ได้ เพราะเงื่อนไขถูกเขียนใหม่ทุกครั้งที่ความเป็นจริงไม่เป็นไปตามหวัง

ผลการศึกษาที่หนักแน่นที่สุดอาจเป็นคำอธิบายสั้น ๆ ว่าเหตุใดในปัจจุบันจึงไม่มีโทเคนที่เป็นตัวเลือกใดผ่านเกณฑ์ กระบวนการที่ให้คำแนะนำให้ซื้อเสมอไม่ได้แสดงถึงวิจารณญาณที่เป็นอิสระ แต่เป็นการบังคับให้มีคำตอบโดยไม่คำนึงถึงคุณภาพของหลักฐาน

การศึกษาเหรียญมีมตัวถัดไปที่จะขึ้น 100 เท่าต้องลงท้ายด้วยเงื่อนไข

ข้อสรุปที่น่าเชื่อถือเชื่อมโยงเป้าหมายเข้ากับอุปทาน มูลค่า การดำเนินการซื้อขาย และโอกาสที่จะล้มเหลว โดยสามารถอธิบายได้ว่าจะต้องเกิดอะไรขึ้นบ้าง โดยไม่กล่าวอ้างว่าเงื่อนไขเหล่านั้นจะเกิดขึ้นจริง ผลลัพธ์เช่นนี้มีประโยชน์กว่าการระบุชื่อโทเคนด้วยความมั่นใจโดยไม่มีหลักฐานปัจจุบันรองรับ

เก็บบันทึกสุดท้ายให้เฉพาะเจาะจงพอที่จะกลับมาทบทวนได้ รวมวันที่สังเกตข้อมูล ตัวตนของสินทรัพย์ที่แน่นอน ข้อจำกัดของแหล่งข้อมูล ขนาดที่เป็นไปได้ในการขายออก และสมมติฐานที่ยังไม่ได้ข้อยุติ เปรียบเทียบผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นในที่สุดกับบันทึกนั้น แทนการเปรียบเทียบกับความทรงจำเกี่ยวกับแนวคิดเดิมที่ถูกย่อให้ง่ายลง

คำถามสำคัญคือเรื่องราวผลตอบแทนที่โดดเด่นยังคงสมเหตุสมผลหรือไม่ เมื่อผ่านการคำนวณพื้นฐานและข้อจำกัดในการขายจริง หากไม่ผ่าน ความกระตือรือร้นก็แก้ไขไม่ได้ หากผ่าน ผลลัพธ์ก็ยังเป็นเพียงความเป็นไปได้ที่มีเงื่อนไขและต้องใช้วิจารณญาณอย่างรอบคอบ ไม่ใช่หลักฐานว่ากำไรหนึ่งร้อยเท่ามีแนวโน้มจะเกิดขึ้นหรือเป็นสิ่งที่ผู้ซื้อทุกรายสามารถทำได้