Handel med begivenhedskontrakter indebærer køb eller salg af positioner, hvis økonomiske udfald afhænger af en præcist beskrevet begivenhed. En kontrakt kan vedrøre en offentliggjort statistik, en planlagt meddelelse eller en anden målbar betingelse. Overskriften introducerer emnet, men kontraktens regler bestemmer, hvad positionen faktisk repræsenterer.
Den centrale økonomiske forskel er mellem udbetaling og profit. Modtagelse af én dollar ved afregning betyder ikke indtjening af én dollar, hvis positionen kostede penge at erhverve. Gebyrer, tidligere udgange og andre omkostninger kan yderligere ændre resultatet. En korrekt prognose kan derfor producere en mindre gevinst end forventet, mens en forkert prognose kan tabe hele beløbet forpligtet til en almindelig købt binær position.
Eksemplerne nedenfor bruger hypotetiske kontrakter med en vinderudbetaling på én dollar og en taberudbetaling på nul, medmindre andet angives. De illustrerer regning og beslutningsstruktur frem for at beskrive hvert handelssted eller anbefale en handel. Faktiske udbetalingsregler, adgangskrav og særlige behandlinger skal kontrolleres for det konkrete marked.
Handel med begivenhedskontrakter begynder med et præcist spørgsmål
En veldefineret kontrakt spørger om noget, som kan afgøres efter offentliggjorte kriterier. Ordene før, over, mindst, officiel og endelig kan ændre svaret væsentligt. To markeder, som ser ud til at diskutere samme emne, kan bruge forskellige observationstidspunkter eller dokumentationskilder.
Forestil dig en fiktiv statistik, som først offentliggøres som 4,9 og senere revideres til 5,1. En kontrakt, som bruger første offentliggørelse, kan få en anden afgørelse end en, som bruger det reviderede tal. En handler, som kun husker, at den endelige statistik oversteg fem, har endnu ikke fastslået nogen af kontrakternes resultat.
Vejledningen til en handelsstrategi på forudsigelsesmarkeder gennemgår, hvordan regler og dokumentation former fortolkningen. Omsæt kontrakten til et kort udsagn, som bevarer enheder, frist og kilde, før en attraktiv pris søges.
Hvis omsætningen kræver gæt, hører usikkerheden til i beslutningen. Den bør ikke forsvinde, blot fordi et diagram er aktivt, eller et marked har mange deltagere. Handel med en misforstået påstand er stadig en fejl, selv når ordren udføres korrekt.
Forstå, hvad en kontrakt på én dollar betyder
Under den forenklede binære struktur her udbetaler én JA-kontrakt én dollar, hvis dens definerede betingelse opfyldes, og ellers nul. Det modsatte udfald har kun det komplementære resultat, når kontraktreglerne fastslår den relation.
En købspris på 0,42 $ betyder betaling af toogfyrre cent for den betingede udbetaling. Det betyder ikke, at køberen modtager toogfyrre cent hver dag eller tjener et fast afkast. Værdien kan ændres før afregning, og det endelige resultat afhænger af begivenhedsdefinitionen.
For 100 hypotetiske JA-kontrakter købt til 0,42 $ er indgangsomkostningen 42 $ før gebyrer. En vindende afregning producerer en udbetaling på 100 $ og en bruttogevinst på 58 $. En tabende afregning producerer ingen udbetaling og et bruttotab på 42 $.
Disse udbetalingseksempler for handel med begivenhedskontrakter bliver nyttigere, når mængden er udtrykkelig. Visning af kun en pris skjuler, hvor meget der er forpligtet. En position på ti kontrakter og en på ti tusind kontrakter kan dele samme noterede pris og samtidig skabe meget forskellige kontorisici.
Skeln pris fra dit sandsynlighedsestimat
En markedspris kan indeholde information om deltagernes overbevisninger, begrænsninger og handelsvillighed. Den er ikke automatisk en objektiv sandsynlighed, som gælder lige for enhver observatør. Købskurs, salgskurs og seneste handel kan også indebære forskellige tal på samme tidspunkt.
Antag, at en fiktiv kontrakt har en bedste købskurs på 0,40 $ og en bedste salgskurs på 0,44 $. At kalde dens sandsynlighed præcis 42 % ud fra midtkursen skjuler omkostningen ved et øjeblikkeligt køb eller salg. En køber, som søger tilgængelig likviditet, kan skulle betale salgskursen, forudsat tilstrækkelig mængde.
Et personligt sandsynlighedsestimat er et separat input. Det bør afspejle en angivet model eller begrundelsesproces og den information, der var tilgængelig dengang. Et estimat skrevet efter kendskab til udfaldet kan ikke retfærdigt evaluere den oprindelige beslutning.
Forskellen er vigtig, selv når estimatet udtrykkes med mange decimaler. Præcision i præsentation fastslår ikke kalibrering. En prognose på 61,37 % kan være mindre forsvarlig end et bredere interval, som ærligt afspejler usikkerhed i den tilgængelige dokumentation.
Beregn forventet værdi uden at behandle den som et løfte
Betragt et hypotetisk køb af 100 kontrakter til 0,55 $ med en illustrativ samlet omkostning på 1 $ ud over købsprisen. Den samlede forpligtelse er 56 $. Hvis kontrakten vinder, er nettoresultatet 44 $; hvis den taber, er nettoresultatet minus 56 $.
Hvis en forskningsmodel tildeler vinderudfaldet en sandsynlighed på 60 %, er det estimerede forventede resultat 0,60 gange 44 $ plus 0,40 gange minus 56 $. Det er 4 $. Regningen beskriver et modelbaseret gennemsnit på tværs af sammenlignelig usikkerhed, ikke en garanteret gevinst på denne ene begivenhed.
Ændres sandsynlighedsestimatet til 54 %, bliver det forventede resultat minus 2 $. Handlens tiltrækningskraft afhænger derfor af estimatets kvalitet, ikke blot af, at dens vinderudbetaling overstiger købsprisen.
Vejledningen til en handelsalgoritme til forudsigelsesmarkeder undersøger, hvordan en beslutningsregel kan bruge estimater og omkostninger. En god beregning forbliver betinget af antagelser, som kan være forkerte, herunder kontraktfortolkningen og muligheden for udførelse til den antagne pris.
Læs begge sider af det tilgængelige marked
En handelsskærm kan vise flere forskellige prisreferencer. Den seneste handel beskriver en tidligere udveksling. Købskursen beskriver en aktuel villighed til at købe en angivet mængde. Salgskursen beskriver en aktuel villighed til at sælge en angivet mængde. Ingen garanterer ubegrænset udførelse.
Forestil dig, at 20 kontrakter tilbydes til 0,50 $ og yderligere 80 til 0,53 $. Køb af 100 koster 52,40 $ før gebyrer, ikke 50 $. Den størrelsesvægtede pris er 0,524 $. En beregning baseret alene på det bedste tilbud undervurderer hele positionens omkostning.
Samme problem gælder udgange. En vist værdiansættelse kan bruge en midtkurs eller seneste handel, selv om salg af hele positionen ville forbruge flere lavere købstilbud. Forskellen bliver vigtig, når tilgængelig dybde er lille i forhold til den holdte mængde.
For begyndere i handel med begivenhedskontrakter er læsning af mængde ved siden af pris en nyttig vane. En kurs bør besvare både, hvor meget pr. kontrakt, og hvor mange kontrakter der faktisk er tilgængelige på niveauet under aktuelle markedsforhold.
Vid, hvad en ordreinstruks styrer
En limitordre fastlægger en prisgrænse, men garanterer ikke udførelse. En ordre, som venter på en bedre pris, kan forblive åben, mens begivenheden udvikler sig. En instruks, som kan udføres øjeblikkeligt, kan handle hurtigere, men afhænger stadig af tilgængelig likviditet og handelsstedets understøttede ordreadfærd.
Levetiden er lige så vigtig som den indledende pris. En hvilende ordre kan blive forældet, efter at ny dokumentation ankommer. En operatør bør vide, om den forbliver aktiv indtil annullering, udløber på et angivet tidspunkt eller følger en anden understøttet instruks.
Vejledningen til en handelsplatform til begivenhedskontrakter forklarer, hvordan grænsefladens og handelsstedets funktioner former disse valg. Antag ikke, at en velkendt betegnelse har identiske detaljer på tværs af forskellige platforme eller kontoregioner.
En simpel praksis er at skrive det tilsigtede resultat før ordreplacering: kontrakt, side, maksimal mængde, prisgrænse og udløbsbetingelse. Den faktiske ordre kan så sammenlignes med hensigten frem for kun at bedømmes efter, om et bekræftelsesbanner dukker op.
Tag højde for delvise udførelser
Antag, at en ordre søger 100 kontrakter til højst 0,45 $, men kun 30 udføres. Antag, at alle disse 30 udføres til 0,45 $. Handleren har erhvervet 30 kontrakter til en købsomkostning på 13,50 $ før gebyrer. De resterende 70 er ikke en position, medmindre de senere udføres.
Hvis den uudførte rest forbliver aktiv, kan den stadig skabe fremtidig eksponering. Kontoen skal derfor skelne holdte kontrakter fra udestående ordrer. Annullering af resten fjerner ikke de 30, der allerede er erhvervet.
En delvis udførelse ændrer også senere beslutninger. Salg af 100 kontrakter, som om hele den oprindelige ordre var gennemført, ville ikke matche den observerede position. Tilsvarende kan gentagelse af det oprindelige køb uden statuskontrol erhverve mere end tilsigtet.
Denne forskel er især relevant under ændret information. En handler kan have været tryg ved 100 kontrakter før en meddelelse, men foretrække ingen yderligere eksponering bagefter. De udførte 30 og de hvilende 70 kræver så separat håndtering under den aktuelle beslutning.
Henvis og tjen USDC
Henvis og tjen USDCVores affiliateprogram udbetaler i realtid.
Gennemgå en tidlig udgang
En position forbliver ikke altid åben til afregning. Betragt 100 hypotetiske kontrakter købt til 0,40 $ med et indgangsgebyr på 1 $. Den samlede erhvervelsesomkostning er 41 $. Senere sælger handleren alle 100 til 0,55 $ og betaler endnu et illustrativt gebyr på 1 $.
Salget giver 54 $ efter sit gebyr. Fratrækkes erhvervelsesomkostningen på 41 $, giver det en realiseret gevinst på 13 $. Bruttosalgsbeløbet på 55 $ er ikke profitten, og det endelige begivenhedsudfald bestemmer ikke længere denne lukkede positions resultat.
Hvis kontrakterne i stedet sælges til 0,30 $ med samme udgangsgebyr, er nettoprovenuet 29 $ og det realiserede tab 12 $. Muligheden for tidlig udgang ændrer risikoforløbet, men sikrer ikke, at en gunstig udgangspris vil findes.
Vejledningen til handelssoftware til begivenhedskontrakter uddyber disse registreringer. En tydelig historik bør forbinde erhvervelsesomkostning, salgsprovenu og gebyrer uden at blande en lukket handels resultat med værdien af positioner, der forbliver åbne.
Adskil realiseret profit fra resterende eksponering
Delvise udgange kræver en konsistent omkostningsfordeling. Antag, at 100 kontrakter koster 40 $ før gebyrer, og 40 sælges for 20 $. Uden gebyrer i denne illustration bærer den solgte del 16 $ af erhvervelsesomkostningen og producerer en realiseret gevinst på 4 $. Tres kontrakter består med 24 $ i oprindelig omkostning.
Den realiserede gevinst gør ikke den resterende position gratis. Den kan hjælpe kontoens samlede resultat, men de resterende kontrakter har stadig en defineret erhvervelsesomkostning og usikker fremtidig værdi. At kalde dem husets penge kan tilskynde inkonsistent risikobehandling.
Hvis disse 60 senere afregnes til nul, taber hele forløbet samlet 20 $: 20 $ modtaget mod 40 $ oprindeligt brugt. Hvis de afregnes til én dollar hver, modtager forløbet i alt 80 $ og giver en gevinst på 40 $ før omkostninger.
En porteføljevisning bør vise både det gennemførte resultat og den åbne position. Sammenlægning i ét optimistisk tal kan gøre det svært at se, hvad der faktisk er tjent, og hvad der stadig afhænger af fremtidige priser eller afregning.
Skeln det modsatte udfald fra salg af en beholdning
Køb af NEJ og salg af en eksisterende JA-beholdning kan udtrykke relaterede økonomiske synspunkter på et simpelt binært marked, men er ikke automatisk samme kontohandling. Den ene skaber en position i det modsatte udfald; den anden reducerer en allerede holdt position.
Den korrekte sammenligning afhænger af handelsstedets kontraktstruktur, tilgængelig beholdning, omkostninger og ordreregler. En bruger bør ikke udlede tilladelser eller sikkerhedsstillelsesbehandling af et forenklet sandsynlighedsdiagram. Den faktiske kontohandling skal være understøttet og korrekt forstået.
Eksempelvis kan en person med 50 JA-kontrakter reducere eksponering ved at sælge nogle af dem. Køb af 50 NEJ-kontrakter kan i stedet skabe et parret sæt afhængigt af markedsstrukturen med anden kontantbrug og afregningsbehandling.
Den økonomiske relation bør fastslås fra de konkrete regler frem for betegnelsernes lighed. Det er endnu en grund til at bevare et positionsregister: Det viser, hvad kontoen ejer, og hvad en foreslået handling ville tilføje eller fjerne.
Tillad tid mellem lukning og afregning
Begivenheden kan indtræffe, før den økonomiske position er endeligt afsluttet. Handelen kan stoppe på ét tidspunkt, en officiel kilde kan offentliggøre senere, og en gennemgangsproces kan forlænge intervallet, før udbetalingen bliver tilgængelig.
Polymarkets dokumentation om afgørelser beskriver regelbaseret afgørelse og en proces, som kan involvere indsigelser. Den bredere lære er at skelne observerede nyheder fra fuldstændig afregningsdokumentation frem for at behandle dem som samme tidsstempel.
En hypotetisk position på 90 $, som forventes at udbetale 100 $ om to dage, har en anden kapitalbinding end en, som tager to måneder. Den nominelle forskel er stadig 10 $ før omkostninger, men varigheden og usikkerheden påvirker muligheden for at bruge midlerne andetsteds.
Behandl ikke afventende provenu som disponibelt, blot fordi et sandsynligt udfald virker åbenlyst. Kontotilgængelighed bør følge handelsstedets faktiske registrering. En handelsplan, som antager øjeblikkelig genbrug af uafklarede midler, kan svigte, selv når den endelige udbetaling matcher prognosen.
Overvej undtagelsesregler, før de får betydning
En begivenhed kan aflyses, forsinkes, bestrides eller rapporteres på en måde, overskriften ikke forudser. Et markeds offentliggjorte vilkår bestemmer behandlingen af disse tilfælde. Svaret kan ikke antages ud fra en generel JA-eller-NEJ-forklaring.
Identificér før indgang, hvilke undtagelser der kan påvirke den tilsigtede tese. En sportsrelateret begivenhed, en revideret økonomisk statistik og en meddelelse med en tvetydig frist giver forskellige usikkerhedskilder. Det relevante spørgsmål er, hvordan den konkrete kontrakt håndterer dem.
En forsigtig analyse kan dokumentere en uafklaret fortolkning og udelukke markedet, indtil den forstås. Det er forskelligt fra at forudsige selve begivenheden. En person kan have en stærk mening om det virkelige udfald og stadig mangle en klar opfattelse af kontraktens økonomiske behandling.
Bevar de oprindelige regler og senere officielle præciseringer i forskningsregistreringen. Hvis et udfald skuffer, hjælper registreringerne med at skelne en dårlig prognose, en misforstået betingelse og et særligt afregningsforløb frem for at sammenlægge hvert tab i samme forklaring.
Styr relateret eksponering på tværs af flere markeder
Risikostyring ved handel med begivenhedskontrakter kan ikke alene bygge på antallet af åbne positioner. Flere kontrakter kan afhænge af samme underliggende meddelelse, hold, politiske beslutning eller økonomiske udvikling. Fem positioner kan derfor repræsentere én koncentreret usikkerhedskilde.
Forestil dig tre hypotetiske positioner med maksimale tab på købte positioner på 30 $, 40 $ og 50 $. Deres samlede forpligtede beløb er 120 $. Hvis alle tre afhænger af samme ugunstige udvikling, er det vildledende at kalde porteføljen diversificeret, fordi den har tre rækker.
Vejledningen til handelsstrategier for begivenhedskontrakter undersøger, hvordan forskellige tilgange kan dele skjulte eksponeringer. En praktisk gennemgang grupperer positioner efter de begivenheder, som kan skade dem sammen, ikke kun efter deres viste markedskategorier.
Grænser bør også tage højde for åbne ordrer, som kan blive udført senere. En konto kan se beskedent eksponeret ud, mens hvilende ordrer indeholder betydelige yderligere forpligtelser. En nyttig risikovisning omfatter både aktuelle beholdninger og plausible nært forestående tilføjelser under disse aktive instrukser.
Udform en forskningsregistrering, som overlever udfaldet
Registrér begrundelsen for en beslutning, før udfaldet bliver kendt. Medtag regelfortolkning, sandsynlighedsestimat, pris til udførelse, forventede omkostninger og forhold, som ville ændre synet. Det gør senere evaluering mindre afhængig af hukommelse.
Sammenlign bagefter det faktiske forløb med registreringen. En gevinst kan skyldes en gunstig prisændring, selv om den oprindelige prognose var svag. Et tab kan ske trods et godt kalibreret estimat, fordi én usikker begivenhed blev afgjort ugunstigt.
Vejledningen til algoritmisk handel på forudsigelsesmarkeder forklarer, hvorfor gentagen evaluering kræver mere end en samling vinderskærmbilleder. Bevar også oversprungne kandidater og afviste idéer, så forskningsprocessen kan bedømmes mod hele sit mulighedssæt.
En nyttig gennemgang slutter med en konkret justering eller en udtrykkelig beslutning om at bevare metoden uændret. Ændring af hver regel efter ét tab kan overtilpasse støj, mens ignorering af gentagne uoverensstemmelser mellem antagelser og udførelse forhindrer læring fra dokumentationen.
Læs en positionsopgørelse for handel med begivenhedskontrakter
En tydelig opgørelse for begivenhedskontrakter kan læses som fire forbundne registreringer: penge brugt, kontrakter stadig holdt, penge modtaget og omkostninger betalt. At holde delene separate gør det lettere at forstå både gennemførte resultater og resterende usikkerhed.
Tag et sidste hypotetisk eksempel. En handler bruger 60 $ på en position, modtager 25 $ fra et tidligt delvist salg og modtager senere 50 $ ved afregning. De samlede indbetalinger er 75 $. Med 3 $ i samlede omkostninger ud over det oprindelige køb er nettoresultatet 12 $, beregnet som 75 $ minus 60 $ minus 3 $.
Resultatet bør ikke beskrives som en profit på 50 $, fordi den sidste betaling var 50 $. Det tidligere salg bør heller ikke forsvinde fra beregningen. Hele rækkefølgen giver den økonomiske betydning, som en enkelt besked mangler.
Handel med begivenhedskontrakter bliver lettere at evaluere, når hvert tal har en tydelig rolle. Regler definerer påstanden, ordrer bestemmer forsøgt udførelse, udførelser fastslår positioner, og endelig dokumentation understøtter den økonomiske registrering. Forståelse af disse forskelle er grundlaget for at evaluere enhver strategi bygget oven på dem.